牛散老九博客
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2019年12月28日由十三届全国人大第十五次会议通过《新的证券法》，于2020年3月1日起实施。升级版”证券法出炉标志着中国资本市场在市场化、法治化的道路上又迈出至关重要的一步。创业板进入注册制时代，虽然法律上允许了，但还是核准制，处于一个过渡期。注册制是成熟市场的一种股票发行制度，有点像在美国上大学，宽进严出。它是监管部门设立一个标准，只要达到标准，都可以上市。但是如果公司业绩不好，就会立马退市。核准制是公司上市时需要证券监管机构审核，审核通过后才能上市，一看就是在中国上大学，严进宽出。因为监管机构有很大的quanli，也就导致了资本市场并不能完全的市场化。注册制意味着进入增量市场，核准制只是存量市场。注册制与核准制最大的区别在于：注册制注重事后的监管，而核准制侧重的是事前的监管。注册制之所以成熟，就在于它的完全市场化，上市和退市一样的常态化。通过把决定权交给市场和投资者，来实现市场的优胜劣汰。我国证券市场起步晚，成立之初由于制度缺陷和经验欠缺，导致形成有中国特色的证券市场，最明显的特色就是严重低下的退市率。目前，在注册制实施的条件下，退市率也会加速，所以投资者还是很有必要研究好手中个股的业绩情况。以免稀里糊涂买了一只即交退市的股票。过去，核准制的大锅饭导致大多数上市公司变成懒汉，不思进取，成天花心思在财报造假，花样资本运作圈钱，愣是把成功上市搞成一个公司发展的终点。现在的A股就像是一个没有治理好的水库。在这个水库中，资金稀缺、市盈率过高、垃圾股和亏损股长期霸占市场，导致A股十年依旧迈不过3000点的坎。更不用说苛刻又任性的IPO制度，只差排队摇号了。有的公司等上2-3年还能成功上市，更多的公司是望A兴叹，从而导致阿里、腾讯等优质企业只能远走香港、美国、新加坡等地上市。
那么注册制对我们市场有哪些影响 ？对投资人有哪些影响 ？我们散户如何看待影响深远又非常正面积极的这个政策？总的来说，注册制只有一个目标：就是降低企业上市的门槛。让企业上市更加便利。门槛更低，方便企业进行融资。同时，给投资人也提供了更多的赚钱机会，注册制一旦推行之后，会有大把的中小企业上市 ，数量非常大。哪会不会有大型的企业上市 ？应该不多，中国现在的情况，那些大型的企业基本上都差不多上市 了，剩下的没几个，也不需要上市 ，像中国烟草、国家电网等也没必要上市，要上市，也只会是中小企业上，这就会造成资本市场对中小企业一个冲击，就改变了市场上的布局关系， 因为大盘蓝筹基本上都已经上完了。对现有的中小企业冲击相当大，投资人可选择的标的越来越多，对于中小创整体的估值会有一个大幅的拉低，因为供需关系改变了，会让中小创股价会受很大的影响。这里面可能会出现一个溢出效应，也就是说中小企可能会抛售手中持有的股票。因为可选择性多了，以前创业板就几家，现在越来越多，上万家。估值降低会让他的股价降低，让投资人就会卖出手中的股票转到大盘蓝筹里面去，因为大盘蓝筹相对坚挺，受直接竞争比较小，特别是价值投资明显的大盘股，更会获得青睐。加上整体估值本身也较低，股价也就会较坚挺。投资人是趋利的，一看这边不好了，那边还不错，就去了那边，这就有利于大盘蓝筹估值的一个提升。再从长远来看，中小创会慢慢酝酿一些非常好的投资机会。由于极大扩容导致过去供求关系的一个大的改变。会打压他们的估值，从而打压股价，那么一段时间后，股价下来了，投资价值反而上去了。再加上很多中小创企业上市更方便了，就会从很早的婴儿阶段就进入了资金市场，不像之前要经历A轮，B轮，一直到W轮，都融了N轮了，初具规模了，市值也稳定了。现在不同，在风投一级市场就不需要融资这么多了，甚至 不用融资，光从银行的贷款就起步了，直接上二级市场的IPO，中间就少了这些融资的环节了，这样普通投资者就更容易投到婴儿阶段的企业中去。但也会存在有差有好的企业 ，但如果你能投到一个好的优质企业的话，那这个收益会非常的好。一个是整体的估值会下降，再一个这个大的扩容会进来一些非常好的小小企业，这里面就有很多好的机会。当然这个机会， 只限于高手们来获利，对于普通的小散，小白也别做这个梦。那么，普通小散小白应该怎么办呢？ 那就投资指数基金。如沪深300的ETF，或者选一些绩优的风险低的，这些回报也不会小，如四大银行的相关个股，中小创对普通投资者还是少碰。不要太指望到垃圾桶中找到美食。注册制最终将形成以公司价值为投资核心的健康资本市场，这样涨起来的股市，才是真正的大牛，将最大程度地摆脱政策市、资金市的弊端，股灾、熔断等灾难会大幅减少。
简单来说：
注册制是在扩容，一方面IPO不断，市场必然要有吸引力才行；一方面会推升指数上涨，因为注册制一定程序上不会上大公司，这样大盘筹股的标的相对较小，目前估值也普遍便宜，所一定程度上会对大盘蓝筹股的估值提升；另一方面打压中小创个股的估值，这样从长期来看，必然会形成一个更加健康的牛市 出来。 因为权重股下降空间封住了，中小创估值修复，会吸引 更多的投资者机构进来，特别是外围的资金，加上地产行业整体下行，未来A股市场机会很多。
股市的机会就是等待，等待一个上涨时间最短，空间最大，风险最小的时机而已。---牛散老九
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注册制对市场和投资人有哪些影响？我们散户如何看待这个政策？
次浏览 2020-05-06 10:47 分类 : 市场看法
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